Окупаемость инвестиций (ROI) и другие полезные экономические показатели

На глаза попалась хорошая статья М. Козлова - Экономика ИТ: как продать ИТ-проект
бизнесу и оценить отдачу от инвестиций

http://cioguru.cnews.ru/inc/Business_Case_and_ROI_in_IT_for_CIO_Academy_MKozloff_v1_4.pdf

По ощущениям, в статье есть мелкие неточности в расчетах и формулах, но это мелочи по сравнению со здравым смыслом финансовых обоснований всех инициатив в ИТ. Только так и никак иначе.

Привожу ряд экономических показателей, которые необходимо рассчитывать при защите/продаже ИТ-проекта.

5 ключевых показателей, когда речь идет об обосновании выделения бюджета на финансирование новых ИТ-проектов:

• TCO (Total Cost of Ownership) – совокупная стоимость владения или полные затраты на внедрение и эксплуатацию средств ИТ.
• ROI (Return on Investment) – возврат на инвестиции в проект.
• PP (Payback Period) – период окупаемости проекта.
• NPV (Net Present Value) – чистая приведенная стоимость, учитывающая временную стоимость денег, и
• IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя ставка окупаемости. Величина, показывающая стоимость финансирования проекта в предположении, что его чистая приведенная стоимость равна нулю. IRR должна превышать пороговое значение ставки возврата, уникальную для каждой организации.

Совокупная стоимость владения (англ. Total Cost of Ownership, TCO) — это общая величина целевых затрат, которые вынужден нести владелец с момента начала реализации вступления в состояние владения до момента выхода из состояния владения и исполнения владельцем полного объема обязательств, связанных с владением. Показатель был популяризован Gartner в 1987 году. Существует большое количество методик расчета TCO.

Ключевым принципом, реализуемым при разработке методик определения совокупной стоимости владения, является системный подход.

TCO ИТ-системы может складываться из стоимости программного и аппаратного обеспечения, стоимости внедрения, стоимости поддержки системы в работоспособном состоянии, стоимости иных операционных затрат.

TCO = CapEx + OpEx

Пример, из чего могут складываться операционные и капитальные затраты:

1. CapEx
1.1. Оборудование
1.2. Программное обеспечение
1.3. Покупка помещений, мебели…
1.4. Амортизация ПО
1.5. Амортизация оборудования
2. OpEx
2.1. Аренда ЦОД для размещения оборудования
2.2. Администрирование оборудования
2.3. Стоимость ввода в эксплуатацию нового оборудования
2.4. Электричество (питание и охлаждение)
2.5. Трудозатраты сотрудников (администрирование) и услуги подрядчиков (внедрения, поддержка…)
2.7. Обучение сотрудников
2.8. Телекоммуникационные услуги

Окупаемость инвестиций - ROI (от англ. return on investment) или ROR (англ. rate of return) — финансовый коэффициент, иллюстрирующий уровень доходности или убыточности бизнеса, учитывая сумму сделанных в этот бизнес инвестиций. ROI обычно выражается в процентах, реже — в виде дроби. Этот показатель может также иметь следующие названия: прибыль на инвестированный капитал, прибыль на инвестиции, возврат, доходность инвестированного капитала, норма доходности. Простой способ оценить эффективность инвестиции — вычислить отношение всей прибыли, полученной в период владения инвестиционным активом к величине осуществленной инвестиции. Этот показатель называется доходностью за период владения активом. Он выражает то, насколько объём осуществленной инвестиции вырос к концу рассматриваемого периода.

где   — прибыль, полученная в каждый год периода владения активом.

Чем быстрее выполняется проект по внедрению и чем ниже TCO, тем выше ROI. Отсюда

следует, что снижение TCO является одним из ключевых принципов максимизации ROI

для ИТ-проектов. При этом период окупаемости проекта для инвесторов является даже

более интересной метрикой, чем ROI, но их в любом случае необходимо рассматривать

вместе. 

Чистая приведённая стоимость - Net Present Value - NPV - это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Cтандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временно́й стоимости денег. 

В отличие от показателя дисконтированной стоимости при расчёте чистого дисконтированного дохода учитывается начальная инвестиция. Поэтому формула чистого дисконтированного дохода отличается от формулы дисконтированной стоимости на величину начальной инвестиции IC=-CF0.

где — ставка дисконтирования.

Срок окупаемости (англ. Pay-Back Period) - период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции.  При этом временна́я ценность денег (англ. Time Value of Money) не учитывается. Этот показатель определяют последовательным расчётом чистого дохода (англ. Present Value) для каждого периода проекта. Точка, в которой чистый доход примет положительное значение, будет являться точкой окупаемости. 

Например, если проект требует инвестиций (исходящий денежный поток, англ. Cash Flow) в 2 млн рублей и эти инвестиции будут возвращаться по 1 млн рублей в год, то можно говорить, что срок окупаемости проекта составляет два года.

Внутренняя норма доходности - IRR (Internal Rate of Return) – это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход - NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

 Пример:

 Год     Поток платежей

  0        -100

  1        +120

 Расчёт NPV:

 i = процентная ставка

 NPV = -100 +120/[(1+i/100)^1]

Расчёт IRR (в процентах):

 NPV = 0

 -100 +120/[(1+IRR/100)^1] = 0

 IRR = 20